Zertifikate - simplified: Rendite kalkulierbar machen

Zertifikate sind in aller Munde. Immer mehr Anleger haben diese neuen Derivate in ihrem Depot und täglich werden es mehr. Doch mit der Anzahl der angebotenen Produkte schwindet auch der Überblick. Hier bringt der Zertifikate-Experte Markus Jordan Licht ins Dunkel. Erfahren Sie alles über die Welt der Zertifikate – kurz, prägnant, übersichtlich.

Simplified eben.

Der Autor

Markus Jordan, gelernter Bankkaufmann und Betriebswirt IHK, arbeitete fünf Jahre als Vermögensberater in einer großen deutschen Privatbank. Seit dem Jahr 2000 arbeitet er bei einer der führenden deutschen Direktbanken im Produktmanagement und verantwortet dort den Produktbereich Zertifikate. Das monatliche Kundenmagazin »Investor – Ideen für Ihr Geld« wird von Markus Jordan koordiniert und umgesetzt.


Leseprobe:

2.3 Aktienanleihen (S. 30-31)

Hintergrund

Das Prinzip von Aktienanleihen ist schnell erklärt: Sie zahlen hohe, oft zweistellige Zinsen auf Basiswerte wie Aktien oder Indizes. Notieren diese Aktien zum Ende der Laufzeit über einer bestimmten Schwelle, wird die Anleihe in Geld zurückgezahlt, ansonsten werden Aktien geliefert. Aktienanleihen sind also für Anleger geeignet, die hohe Zinseinnahmen erzielen wollen und nach deren Einschätzung die Kurse der Aktien, auf die sich eine Aktienanleihe bezieht, sich seitwärts entwickeln oder leicht steigen werden. Das ist die gleiche Strategie wie bei Discount-Zertifikaten, die ebenfalls davon profitieren, wenn eine Aktie sich nur wenig verändert oder leicht steigt – nur dass eben ein Zins ausgeschüttet wird und der Ertrag nicht in Form eines Rabatts auf die Aktie gewährt wird.

Funktionsweise

Aktienanleihen werden nicht stückweise, sondern wie jede klassische Anleihe mit einem Nominalwert erworben. Der Nominalwert ist der Betrag, auf den sich die Leistungen des Emittenten beziehen. Für den Wert einer Anleihe ist der Kurs relevant. Anleihen notieren in Prozent des Nominalwerts. 100,00 Prozent entsprechen genau dem Nominalbetrag von zum Beispiel 5.000 Euro, 99,00 Prozent einem Betrag von 4.950 Euro, und 101,00 Prozent entsprechen 5.050 Euro. Eine Anleihe hat eine feste Laufzeit. Für diese Laufzeit stellt der Anleger dem Emittenten Kapital zur Verfügung. Dafür erhält der Anleger einen bestimmten Zinsertrag, der aus dem Nominalbetrag der Anleihe berechnet wird. Zudem ist der Emittent bei Fälligkeit zur Rückzahlung des Nominalbetrag verpflichtet.

Beispiel: Die Aktienanleihe bezieht sich auf eine Aktie, deren Kurs aktuell bei 40 Euro notiert. Die Anleihe zahlt einen jährlichen Zinssatz von zehn Prozent. Der Anleger erwirbt einen Nominalbetrag von 5.000 Euro zu einem Kurs von 100,00 Prozent. Die Laufzeit beträgt ein Jahr.

Im Gegensatz zu klassischen Anleihen, die für eine Laufzeit von einem Jahr Zinsen von rund 2,50 Prozent zahlen, bieten Aktienanleihen deut lich höhere Erträge. Die hohe Zinszahlung am Ende der Laufzeit erfolgt auf jeden Fall und ist an keine Bedingung geknüpft. Die Aktienanleihe auf unsere Aktie zahlt Zinsen von 10,00 Prozent und liegt damit um rund 7,50 Prozent über dem Niveau von klassischen Anleihen.

Am Fälligkeitstag der Anleihe kann der Emittent wählen, ob er den Nominalbetrag oder eine definierte Anzahl an Aktien an den Anleger zurückgibt. Die Aktienanleihe im Beispiel wird entweder durch 5.000 Euro, also zum Nominalbetrag, oder durch die Lieferung von 125 Aktien getilgt. Der Emittent ist zur Lieferung der 125 Aktien berechtigt, wenn die Aktie unter 40,00 Euro notiert. Die Rückzahlung zum Nennbetrag erfolgt immer dann, wenn die Aktie über 40,00 Euro liegt. Die Rückzahlung der Aktienanleihe ist also an den Kurs der Aktie geknüpft. Der Wert einer Aktienanleihe leitet sich deswegen auch zu einem wesentlichen Teil aus der Kursentwicklung des Basiswertes ab.

Der Reiz einer Aktienanleihe liegt in ihrer hohen Verzinsung. Welcher Anleger möchte nicht gern einen Kupon von 10,00 Prozent und mehr vereinnahmen? Die Zahlung der Zinsen erfolgt im Gegensatz zur Rückzahlung unabhängig vom Kurs der Aktie.

Die Zinszahlung erfolgt für die Zeit zwischen dem Kauf der Aktienanleihe und der Rückzahlung. Der Zinsertrag errechnet sich aus dem jeweiligen Nominalbetrag der Aktienanleihe. Der Zinssatz, der bei Emission festgelegt wird, bezieht sich immer auf ein Jahr. Der Zusatz „p. a." – für „per annum" – bringt dies zum Ausdruck. Der Zinssatz von 10,00 Prozent bedeutet deshalb nicht grundsätzlich, dass Sie einfach 10,00 Prozent bezogen auf 5.000 Euro, also 500,00 Euro, erhalten. Vielmehr erfolgt die Verzinsung taggenau. Der Zinsertrag beläuft sich nur dann auf 500,00 Euro, wenn die Aktienanleihe eine Laufzeit von genau einem Jahr hat. Ist die Laufzeit kürzer, ist auch der Zinsertrag in Euro geringer.

Kapitel:
0. Inhalt und Vorwort
1. 1 Die Geschichte des Zertifikats (2 Seiten)
2. 2 Die wichtigsten Zertifikate-Formen (53 Seiten)
3. 3 Was hat Fußball mit Zertifikaten zu tun? (8 Seiten)
4. 4 Wo Sie Zertifikate handeln können (4 Seiten)
5. 5 Moderne Geldanlage sucht moderne Bank (2 Seiten)
6. 6 Informationsquellen für Zertifikate (4 Seiten)
7. 7 Zehn goldene Regeln für eine erfolgreiche Zertifikate-Anlage (2 Seiten)
8. 8 Anhang (25 Seiten)